作者：劉沖（北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院長聘副教授）

　　在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜多變的背景下，2024年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，要大力提振消費(fèi)、提高投資效益，并將全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求作為我國做好經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)任務(wù)之一。面對(duì)外部壓力和內(nèi)部挑戰(zhàn)，大力提振消費(fèi)不僅是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的迫切需要，也是保障和改善民生的重要舉措，將為我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好提供強(qiáng)勁動(dòng)力。

　　擴(kuò)大國內(nèi)需求仍面臨多重挑戰(zhàn)

　　第一，實(shí)際利率仍然較高，部分中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營面臨困難。以企業(yè)加權(quán)平均貸款利率為名義利率，以消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）為通脹率，計(jì)算我國實(shí)際利率趨勢可發(fā)現(xiàn)，我國名義利率雖持續(xù)走低（2024年第三季度約為3.7%），但受制于低位運(yùn)行的物價(jià)指數(shù)，實(shí)際利率未與名義利率同步變動(dòng)，經(jīng)測算約達(dá)4%，高于美國同期的1.5%—1.75%。在實(shí)際利率偏高的環(huán)境下，中小微企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力尤為不足，生產(chǎn)經(jīng)營面臨挑戰(zhàn)。同時(shí)，國際大宗商品價(jià)格波動(dòng)和供應(yīng)鏈不暢等因素，進(jìn)一步抬高了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本；全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢且不平衡，使外需水平持續(xù)波動(dòng)；因產(chǎn)品類別單一且依賴特定需求生態(tài)的發(fā)展模式，部分中小微企業(yè)的脆弱性日益凸顯。

　　第二，市場預(yù)期存在不確定性，居民就業(yè)增收面臨壓力。一方面，預(yù)期不穩(wěn)和信心缺失阻礙了利率政策的傳導(dǎo)。在需求相對(duì)疲軟的背景下，盡管貸款條件相對(duì)寬松，但不少企業(yè)對(duì)擴(kuò)大投資和融資持謹(jǐn)慎態(tài)度。同時(shí)，居民儲(chǔ)蓄意愿增強(qiáng)，消費(fèi)信貸需求萎縮，使低利率政策難以對(duì)需求端形成有效刺激。另一方面，居民就業(yè)增收面臨壓力，消費(fèi)信心相對(duì)不足。當(dāng)整體通脹水平過低甚至為負(fù)時(shí)，產(chǎn)品價(jià)格普遍上漲的空間有限，企業(yè)通過投資擴(kuò)張以持續(xù)獲得現(xiàn)金流增長的預(yù)期隨之減弱。企業(yè)投資不足直接影響居民就業(yè)和收入水平，進(jìn)而使得居民消費(fèi)信心受挫，壓制消費(fèi)需求復(fù)蘇。

　　此外，我國A股市場在經(jīng)歷了2024年9—10月的快速上漲后，目前進(jìn)入震蕩調(diào)整階段，市場指數(shù)緩慢抬升。與此同時(shí)，房地產(chǎn)市場進(jìn)入新一輪調(diào)整期，金融信貸規(guī)模的收縮，可能進(jìn)一步引發(fā)信貸緊縮，不利于鞏固經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢。

　　多措并舉全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求

　　第一，“政銀企”三方聚力攻堅(jiān)，解決企業(yè)融資問題。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，切實(shí)解決中小微企業(yè)融資難融資貴問題，需要“政銀企”三方齊發(fā)力，貫徹“保量、降本、風(fēng)控”策略，降低實(shí)際利率，激發(fā)企業(yè)活力。首先，積極出臺(tái)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策措施。既可通過下調(diào)撥備覆蓋率，在短期內(nèi)釋放更多信貸資源；還可通過減稅降費(fèi)、設(shè)立擔(dān)?；鸬确绞剑档推髽I(yè)融資門檻；同時(shí)，進(jìn)一步優(yōu)化營商環(huán)境，降低企業(yè)制度性交易成本。其次，采取更加靈活的金融服務(wù)助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。銀行可通過減少撥備計(jì)提、降低貸款利率和非息收入等方式，讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，減輕企業(yè)融資負(fù)擔(dān)。同時(shí)，要根據(jù)中小微企業(yè)的融資需求，提供差異化的金融服務(wù)。最后，積極利用多方支持政策增強(qiáng)市場競爭力。企業(yè)可借助低利率貸款等優(yōu)惠政策，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提供新產(chǎn)品、創(chuàng)造新需求，依托高品質(zhì)供給推動(dòng)內(nèi)需增長。

　　第二，堅(jiān)持就業(yè)政策與分配政策并重，推動(dòng)居民收入穩(wěn)定增長。一方面，通過增加就業(yè)機(jī)會(huì)，激發(fā)就業(yè)積極性。包括實(shí)施大學(xué)生就業(yè)指導(dǎo)項(xiàng)目、鼓勵(lì)大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)，以促進(jìn)非勞動(dòng)力人口融入就業(yè)市場。同時(shí)，優(yōu)化政策工具箱，完善相關(guān)財(cái)稅制度，對(duì)企業(yè)職工培訓(xùn)費(fèi)用和員工福利實(shí)施減稅和補(bǔ)貼，適當(dāng)提高職工教育經(jīng)費(fèi)的所得稅扣除比例，以激勵(lì)企業(yè)擴(kuò)大招聘規(guī)模，并為在職員工提供個(gè)人發(fā)展平臺(tái)。此外，對(duì)二次創(chuàng)業(yè)提供財(cái)政補(bǔ)貼，鼓勵(lì)已就業(yè)人員拓寬職業(yè)道路，增加個(gè)人收入來源。另一方面，進(jìn)一步完善收入分配制度。正確處理好初次分配、再分配、第三次分配的關(guān)系，提高勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重，提高職工利潤分配比例；通過稅收調(diào)節(jié)和轉(zhuǎn)移支付優(yōu)化再分配過程，縮小收入差距；同時(shí)，完善自愿捐贈(zèng)的法律法規(guī)，發(fā)揮第三次分配作用，切實(shí)維護(hù)社會(huì)公平，增進(jìn)人民福祉。

　　第三，優(yōu)化投資環(huán)境，提升投資意愿，激發(fā)投資活力。為促進(jìn)居民財(cái)產(chǎn)性收入的增長，必須采取有效措施優(yōu)化資本市場規(guī)則并改善投資環(huán)境。一方面，創(chuàng)新投資渠道是關(guān)鍵，有必要開發(fā)適合個(gè)人投資者的低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)定的金融產(chǎn)品，以鼓勵(lì)更廣泛的群體參與資本市場。同時(shí)，健全資產(chǎn)管理體系，提升金融機(jī)構(gòu)對(duì)社會(huì)閑散資金的集聚能力，為個(gè)人投資者提供更多的投資選擇和更專業(yè)的資產(chǎn)管理服務(wù)。另一方面，加強(qiáng)資本市場監(jiān)管同樣至關(guān)重要。因此，要充分利用數(shù)字信息系統(tǒng)，加強(qiáng)對(duì)融資方和機(jī)構(gòu)投資者的高頻監(jiān)管，提高市場透明度，防止機(jī)構(gòu)投資者利用信息優(yōu)勢進(jìn)行內(nèi)幕交易。厘清中介機(jī)構(gòu)責(zé)任邊界，建立健全中介機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)體系，提高中介機(jī)構(gòu)泄露隱私的違法成本，督促其發(fā)揮好資本市場“看門人”的作用。通過強(qiáng)化市場監(jiān)管，保護(hù)投資者權(quán)益，增強(qiáng)市場信心。

　　第四，加大政策補(bǔ)貼力度，緩解居民債務(wù)壓力。首先，加大“兩新”政策補(bǔ)貼力度。各地應(yīng)盡快配套出臺(tái)細(xì)化補(bǔ)貼政策，保障各類補(bǔ)貼資金兌付，發(fā)揮好新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新政策帶動(dòng)作用，有力拉動(dòng)投資增長，持續(xù)釋放消費(fèi)潛力。其次，盤活低效存量信貸進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼。在增加居民收入總量的同時(shí)，更應(yīng)關(guān)注降低居民生活成本負(fù)擔(dān)。按照中國家庭的資產(chǎn)配置特點(diǎn)，應(yīng)加強(qiáng)資金的整合與統(tǒng)籌，督促金融機(jī)構(gòu)及時(shí)回收到期貸款、核銷不良貸款，適當(dāng)壓縮轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和非銀行金融機(jī)構(gòu)借款，利用此類資金適當(dāng)補(bǔ)貼個(gè)人購房，或?qū)€(gè)人購房行為和租房行為進(jìn)行稅收減免。

　　第五，創(chuàng)新多元化消費(fèi)場景，促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)擴(kuò)容升級(jí)。首先，積極發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)。重點(diǎn)關(guān)注老年群體的消費(fèi)需求，創(chuàng)新和提供適合老年群體的產(chǎn)品和服務(wù)，在完善養(yǎng)老醫(yī)療和設(shè)施的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步開發(fā)種類豐富的老年儲(chǔ)蓄投資理財(cái)產(chǎn)品，確保老年群體能夠充分參與到消費(fèi)市場和投資市場中。其次，大力發(fā)展文旅經(jīng)濟(jì)、冰雪經(jīng)濟(jì)。緊扣文旅深度融合要求，以文化提升旅游品質(zhì)，以旅游促進(jìn)文化消費(fèi)，發(fā)揮“1+1＞2”的功效。冰雪資源豐富的地區(qū)要充分發(fā)揮資源優(yōu)勢，大力發(fā)展冰雪經(jīng)濟(jì)。最后，大力發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟(jì)。構(gòu)建專業(yè)服務(wù)生態(tài)圈，加快發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域高能級(jí)專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，支持專業(yè)機(jī)構(gòu)開展全國首創(chuàng)性的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系建設(shè)、全球傳播推介、行業(yè)高峰論壇等，加強(qiáng)首發(fā)經(jīng)濟(jì)宣傳推廣，提升首發(fā)經(jīng)濟(jì)影響力和輻射力。優(yōu)化報(bào)批報(bào)備管理，為進(jìn)口首發(fā)新品通關(guān)提供便利，建立首發(fā)經(jīng)濟(jì)服務(wù)綠色通道，為企業(yè)引進(jìn)高能級(jí)首店、舉辦首發(fā)活動(dòng)等做好服務(wù)。