近日，中國互聯網金融協會、國務院金融穩定發展委員會等相繼發聲，針對今年以來虛擬貨幣交易炒作活動有所反彈，嚴重侵害人民群眾財產安全，擾亂經濟金融正常秩序的情況，闡明了金融監管部門對于炒作虛擬貨幣的嚴監管態度。與此同時，我國數字人民幣試點已經實現“多地開花”，應用場景不斷豐富，吸引用戶參與其中，積極推動數字中國基礎設施升級換代。
當前我國網絡支付用戶規模已超8億，數字經濟正蓬勃發展。面對復雜多樣的互聯網金融環境，我們應如何分辨炒作投機與合規操作，厘清虛擬貨幣與數字人民幣之間的差異所在？本期訪談約請中國人民大學應用經濟學院教授劉瑞就充分認識虛擬貨幣，理性看待數字經濟這一話題進行解讀，以下為采訪實錄。
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隨著數字經濟的發展，網上交易的各種貨幣支付方式也在悄然興起。眾所周知，目前線下交易使用的法定貨幣是紙幣。但是從貨幣形成歷史來看，貨幣經歷過以私人發行信用為擔保的稀有物幣、金幣、紙幣等階段，這是商品經濟發展的必然過程。最終經過磨合，商品社會接受了官方法定貨幣作為唯一的一般等價物，因為官方貨幣擁有權威性、可兌現性、儲值性和可追索性，而其他未經官方認定的交易工具（包括偽鈔假幣），不具有上述特性，均被禁止和取締。
數字經濟興起之后，在國家認可的交易支付平臺如微信、支付寶上，因為使用等值的人民幣作為交易支付工具，且交易者使用的是與實體銀行鏈接的交易賬戶，因而這種從線下交易延伸到線上交易的支付具有同效性和同質性。但是考慮到線上支付存在信用風險和監管風險，國家對線上支付的交易數量和范圍有所限制。這個限制是維護互聯網金融秩序所必須的。嚴格講，線上交易的人民幣還是紙幣，其交易數字隨時可以轉換為線下等值紙幣，因此線上交易的基礎是線下紙幣。同時由于各國的匯率不同，使得跨境交易受到限制。在2017年，中國人民銀行為滿足數字經濟的快速發展需要，開發出完全數字化的人民幣體系（DC/EP），作為對線上人民幣交易工具的一種替代。
正因為線上交易缺失官方數字貨幣，而交易的需求又是真實的、大量的、跨境的，因此線上開始充斥著大量私人開發的交易平臺和工具，例如比特幣、狗狗幣等。實際上，這些私人開發的交易工具也是數字貨幣，只是因為不具有官方數字貨幣的特性，因而統稱之為虛擬貨幣。不了解貨幣特性的人容易將官方的數字貨幣與非官方的數字貨幣混為一談。然而正如歷史上已經發生過的那樣，私人開發出來的交易工具遠不如官方交易工具權威和可信，存在著巨大的交易風險。輕者讓交易個人交易清零，被割韭菜；重者讓網絡經濟交易癱瘓，掀起互聯網金融風暴。
虛擬貨幣與官方數字貨幣和實體貨幣相比，存在一系列的經濟不安全性特點：第一，虛擬貨幣發行方是不確定的。目前網絡市場上流行的虛擬幣發行主體都是比較神秘的，盡管也有人名和平臺等相關信息披露，但是由于網絡世界的虛擬性，這些人是真是假，是男是女，這些平臺是合法注冊還是非法注冊，是在境外還是在境內，即使業內人士都不一定清楚。而官方貨幣以公開合法的政府為發行主體，以政府信用做擔保，一旦發生信用風險和貨幣危機時，可以追索到信用主體本身。交易者據此做出判斷，采取追責或規避風險等行為并維護正當權益。第二，虛擬貨幣幣值是不確定的。虛擬貨幣幣值是目前無法采用經濟學工具解釋得了的，也是數字經濟發展的難題之一。目前許多虛擬貨幣幣值是根據算法形成的，人們要積攢幣值需要不斷地“挖礦”才能獲取。而所謂“挖礦”，首先需要購置計算機配件，性能越高“挖礦”效率越高；其次是下載計算機應用軟件APP，更新升級越快“挖礦”效率越高。最終，虛擬貨幣的挖礦機軟硬件配置越高價格越貴，就能產生高額的虛擬貨幣幣值。由此看來，虛擬貨幣幣值與添置計算機軟硬件的貨幣成本有關，但這只是初始成本，隨著參與虛擬行為次數和頻率的增加，虛擬貨幣也在升值。然而這個升值過程是不確定的，幾乎無限。無論是虛擬貨幣初始發起人還是過程參與者，都在共同創造虛擬貨幣幣值。對于官方實體貨幣而言，幣值是約定俗成的，除了制作貨幣費用作為發行成本外，或與一定數量的實物等值掛鉤，或與一定數量的金幣等值掛鉤。最為重要的是，實體貨幣發行主體承擔了穩定幣值的社會職責，而虛擬貨幣幣值創造人是全然沒有也不可能承擔這項社會職責的。第三，虛擬貨幣的兌現和保值功能具有不確定性。按照虛擬貨幣的無國界屬性，理論上虛擬貨幣可以繞過匯率直接承擔世界貨幣功能。然而目前在許多國家虛擬貨幣沒有獲得官方認可，交易兌現和保值得不到法律承認和保障，一旦脫線就分文不值。雖然在少數國家虛擬貨幣得到了默認，但是流通范圍受限，交易兌現和保值或然性很大。比如以前購買特斯拉汽車可以用虛擬幣支付，但之后馬斯克宣布停止用比特幣支付，其中的交易者擁有的比特幣立即變成沒有含金量的一大堆數字。
鑒于虛擬貨幣上述經濟不安全性以及我國網民參與虛擬貨幣人數較多，我國政府已經開始采取嚴格管控措施治理各種虛擬貨幣交易行為。目前來看，將虛擬貨幣用于網絡交易有兩種基本方式：其一是作為貨幣支付工具完成網上交易，實現線上支付和線下交割；其二是把虛擬貨幣作為投資品進行炒作。這兩種方式是相互依存的但是各有操作獨立空間。對于普通參與者而言，虛擬貨幣能換來貨真價實的商品是最根本的，因此阻止虛擬貨幣實現線下貨物交割就基本上終結了虛擬貨幣的命運。對于投資炒作者而言，虛擬貨幣雖然不能交割貨物，但是可以作為投資品來換回真金白銀，因此阻止虛擬貨幣轉換成官方貨幣就使得投資收益無法兌現。無法換物又無法換匯，虛擬貨幣還有何用？當然，未來的數字經濟需要以虛擬貨幣作為交易工具發展，因此最終是要用官方認可的數字貨幣取代虛擬經濟中的私人數字貨幣，用國際社會共同認可的數字貨幣推進世界貿易發展前進。我們要擁抱數字經濟，讓數字經濟成為助推中國高質量發展的有力的工具。
（光明網記者徐倩陽、常世林 采訪整理）
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