作者：徐德順

　　李克強(qiáng)總理一直十分關(guān)注民間投資健康發(fā)展與企業(yè)融資難的問題。2016年6月22日，李克強(qiáng)總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議指出，“以深化改革和政策落地見效提振民營企業(yè)投資信心”，“著力緩解融資難融資貴問題”。筆者認(rèn)為，發(fā)展商業(yè)保理業(yè)務(wù)，不但有利于拓寬民營企業(yè)投資渠道，促進(jìn)民間投資健康發(fā)展，而且能夠緩解長期以來國內(nèi)中小微企業(yè)融資難、融資貴的窘境。

　　商業(yè)保理的開閘“試水”拓寬了民營資本投資渠道

　　產(chǎn)融結(jié)合是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求。當(dāng)產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展到一定程度，企業(yè)為了降低交易費(fèi)用、消除信息不對稱、追求更高的資本利潤回報(bào)，就會尋求經(jīng)營多元化，追逐金融資本，發(fā)揮產(chǎn)融協(xié)同效應(yīng)。從世界范圍來看，產(chǎn)融結(jié)合大體可以分為“由產(chǎn)到融”及“由融到產(chǎn)”兩種形式。由于我國金融管制較嚴(yán)，相關(guān)法律法規(guī)限制了金融機(jī)構(gòu)投資實(shí)業(yè)，所以有實(shí)力的民營企業(yè)主要沿著“由產(chǎn)而融”的路徑發(fā)展。

　　自2012年6月商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于商業(yè)保理試點(diǎn)有關(guān)工作的通知》以來，商業(yè)保理因其具有金融屬性且門檻較低受到了民營產(chǎn)業(yè)資本的青睞與追捧，為民營資本拓寬了投資渠道，激發(fā)了民營資本的投資熱情，有助于釋放“金融壓抑”。截至2015年底，全國累計(jì)注冊法人類商業(yè)保理公司2340家，累計(jì)注冊資本高達(dá)1970億元，其中80%以上為民營資本。

　　成長中的商業(yè)保理緩解了中小微企業(yè)融資難困境

　　商業(yè)保理指供應(yīng)商將基于其與采購商訂立的貨物銷售或服務(wù)合同所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商，由保理商為其提供應(yīng)收賬款融資、應(yīng)收賬款管理及催收、信用風(fēng)險(xiǎn)管理等綜合金融服務(wù)的貿(mào)易融資工具。商業(yè)保理本質(zhì)上屬于供應(yīng)鏈金融范疇，是基于核心企業(yè)的信用，主要為其上下游中小微企業(yè)提供融資及非融資服務(wù)。

　　國外沒有區(qū)分商業(yè)保理與銀行保理，統(tǒng)稱保理。保理具有逆經(jīng)濟(jì)周期的行業(yè)特性。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速放緩甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，由于市場風(fēng)險(xiǎn)加大，企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模上升，資金周轉(zhuǎn)緊張，從而對保理這種獨(dú)特的貿(mào)易融資工具的需求上升。國內(nèi)商業(yè)保理業(yè)務(wù)發(fā)展如此迅猛，主要是由供給需求理論所決定的?，F(xiàn)行我國金融機(jī)制的局限性和結(jié)構(gòu)失衡問題，導(dǎo)致金融有效供應(yīng)不足，不能完全滿足市場需求。商業(yè)銀行以財(cái)務(wù)指標(biāo)為核心來判斷信貸違約概率的傳統(tǒng)信用評級方法和中小微企業(yè)“輕資產(chǎn)”“信用積累欠缺”特點(diǎn)，決定了商業(yè)銀行貸款“嫌貧愛富”，偏好國有大型企業(yè)和政府隱性擔(dān)保，以至于商業(yè)銀行和中小微企業(yè)同時陷入了信貸供給與信貸需求相互脫節(jié)的不平衡狀態(tài)。而保理業(yè)務(wù)基于應(yīng)收賬款的供應(yīng)鏈服務(wù)，有其獨(dú)特的業(yè)務(wù)發(fā)展空間，在一定程度上緩解了現(xiàn)階段我國中小微企業(yè)融資難的突出矛盾。相對于銀行保理而言，商業(yè)保理更具靈活性，其草根性特點(diǎn)和普惠性理念更能惠及與貼近有資金需求但缺少抵押和擔(dān)保物的中小微企業(yè)客戶，是傳統(tǒng)金融服務(wù)的有益補(bǔ)充。盡管目前在中國保理市場上處于主導(dǎo)地位的仍是銀行保理，但商業(yè)保理從無到有，發(fā)展勢頭較猛，前景看好。據(jù)測算，2015年中國商業(yè)保理業(yè)務(wù)量約為2000億元，其中約90%用于中小微企業(yè)；商業(yè)保理占銀行保理業(yè)務(wù)量的比例已接近10%。