中央黨校省部級進修班（第59期）“世界格局變化與中國對外戰(zhàn)略”研究專題第三課題組

　　自從我國倡導企業(yè)對外投資以來，對外直接投資額不斷增長。目前，我國已經(jīng)形成了資本凈輸出國的新格局，對外投資成為我國參與全球資源配置、與世界共同發(fā)展的重要方式。在國內(nèi)企業(yè)加快對外投資的過程中，呈現(xiàn)出了新的特點和趨勢，但也暴露出了整體合力不足、國際經(jīng)驗欠缺、境外監(jiān)管趨嚴等問題。對此，需要從國家政策支持、企業(yè)自身努力等多個角度出發(fā)，推動我國對外投資邁上新的臺階，促進開放型經(jīng)濟新體制建設。

　　一、我國對外直接投資的總體概況

　　2015年，我國對外非金融類直接投資同比增長14.7%，達到1180.2億美元的歷史新高。對外直接投資存量首次突破萬億美元大關。境外投資企業(yè)總數(shù)近3萬家，遍及全球80%的國家和地區(qū)。進入2016年，國內(nèi)企業(yè)海外投資激增，前5個月非金融類對外直接投資達到735.2億美元，同比增長61.9%。我國企業(yè)加快對外投資的過程中，出現(xiàn)了一些新特點、新趨勢。

　　其一，投資行業(yè)持續(xù)向多元化和高端化發(fā)展。2015年，國內(nèi)企業(yè)海外投資目標行業(yè)中，科技、媒體和電信（TMT），汽車和運輸，金融服務三大行業(yè)繼續(xù)占據(jù)海外并購前幾位，均比上年大幅增長。與之相對應，礦產(chǎn)和能源行業(yè)在國內(nèi)企業(yè)海外并購交易中的比例則迅速下降。這顯示出，我國對外投資正不斷向產(chǎn)業(yè)鏈的上游移動。

　　其二，對發(fā)達國家和“一帶一路”沿線國家投資成為亮點。發(fā)達國家經(jīng)濟逐漸復蘇，加之其技術、市場等優(yōu)勢，契合了國內(nèi)企業(yè)與日俱增的產(chǎn)業(yè)升級需求。2011年至2015年，國內(nèi)企業(yè)對北美和歐洲的并購額分別增長了137%和98%。與此同時，隨著“一帶一路”建設的推進，2015年國內(nèi)企業(yè)對“一帶一路”相關49個國家進行了直接投資，投資金額148.2億美元，同比增長18.2%，高于同期對外投資整體增速。

　　其三，投資主體和投資方式更加多元化。民營企業(yè)已逐漸成為對外投資的重要力量，占我國對外投資存量的比重不斷上升。民營企業(yè)對美投資增長尤為迅速，占我國對美投資金額的比重快速上升。其中，私募股權基金、保險公司等金融資本對美投資迅速增加，并成為一個新的趨勢。從對外投資方式來看，股權和收益再投資的占比不斷提升。

　　其四，對外投資形成多重目標共同驅動的格局。波士頓咨詢（BCG）的調(diào)研結果顯示，過去5年中國企業(yè)以獲取能源礦產(chǎn)為目的的海外并購數(shù)量占比僅為20%，以獲得技術、品牌和市場份額為目的的海外并購占比高達75%左右，企業(yè)對外投資逐漸形成以市場、資源、品牌、技術等多重目標共同驅動的格局。越來越多的國內(nèi)企業(yè)力圖通過海外投資來尋求新的利潤增長點、占領新的市場、擴大品牌認知度，而不是為了單純地保障關鍵資源的供應。

　　二、對外投資面臨的新形勢新環(huán)境

　　當前，我國對外投資面臨新的形勢和新的環(huán)境。

　　一是全球經(jīng)濟和貿(mào)易增長持續(xù)低迷，對跨國投資的依賴和借重上升。2015年全球貿(mào)易額下降13%，貿(mào)易量增長2.8%，連續(xù)第四年低于世界經(jīng)濟增速。與之相對應，跨國投資正在逐步恢復增長，2015年全球FDI流量上漲38%，達到1.76萬億美元，是國際金融危機爆發(fā)以來的最高水平。在當前全球經(jīng)濟和貿(mào)易增長放緩的形勢下，各國對投資的依賴上升。2015年，共有多個經(jīng)濟體通過了近百項涉及外商投資的政策措施，不少國家紛紛推出大規(guī)模投資計劃，例如，歐盟出臺了總規(guī)模3150億歐元的歐洲投資計劃、英國提出未來20年增加基建投資3750億英鎊等。與此同時，國際產(chǎn)業(yè)分工與合作仍在深化，勞動密集型產(chǎn)業(yè)加速向低收入國家轉移，一些中高端制造業(yè)向發(fā)達國家回流，人工智能、基因工程、新能源、新材料等取得新突破，各國均對新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展寄予厚望，給我國對外投資提供了大量新的機遇。

　　二是新的發(fā)展階段和發(fā)展理念，為國內(nèi)企業(yè)對外投資注入強勁動力。從貿(mào)易大國到貿(mào)易和投資大國、從產(chǎn)品輸出到產(chǎn)品和資本輸出，是開放型經(jīng)濟轉型升級的必由之路。目前，我國經(jīng)濟總量居全球第二，廣闊的國內(nèi)市場、雄厚的資金實力、強大的產(chǎn)業(yè)配套以及不斷增強的企業(yè)競爭力，為國內(nèi)企業(yè)參與國際競爭提供了有利條件。在新形勢下，我們提出“一帶一路”倡議，國內(nèi)國際積極響應，不僅為我國經(jīng)濟發(fā)展增添新的動力，而且也為沿線國家提供新的發(fā)展機遇?！耙粠б宦贰苯ㄔO涵蓋面寬、包容性強、輻射作用大，將成為我國對外投資的重要引擎。與此同時，國家不斷推進對外投資便利化，健全“走出去”服務保障體系，強化對外投資的金融支持，一批多雙邊基金相繼組建成立，為對外投資增添新的動力。

　　三是我國正在從世界加工廠轉變?yōu)檠b備供應商，產(chǎn)業(yè)升級需要發(fā)展對外投資給予支持。從大進大出轉向優(yōu)進優(yōu)出，從世界加工廠轉變?yōu)槭澜缪b備制造供應商，是我國經(jīng)濟發(fā)展的必由之路。改革開放30多年來，我國一直作為“世界工廠”參與全球分工，但同時我國的裝備生產(chǎn)能力和技術水平也在大幅提高，裝備制造業(yè)產(chǎn)值已超過全球三分之一，多數(shù)裝備產(chǎn)量位居世界第一。例如，我國機床占世界的38%，造船完工量占全球41%。但是，隨著國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力和產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整壓力不斷加大，既有不少富余產(chǎn)能亟待消化和轉移，又有眾多產(chǎn)業(yè)亟需升級換代。我國的產(chǎn)業(yè)價值鏈分工到了不得不轉型的十字路口。從國際上看，擴大對外投資是很多國家向海外延伸或調(diào)整產(chǎn)業(yè)鏈的重要手段。目前，我國鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃等行業(yè)產(chǎn)能過剩，而中東歐、中亞、非洲等地區(qū)生產(chǎn)能力不足，希望引入我國的生產(chǎn)裝備和技術，雙方存在廣闊的合作空間。這需要我們加大對外投資，形成深度的境內(nèi)外合作機制，為裝備和產(chǎn)能國際合作提供途徑，為產(chǎn)業(yè)升級提供支持。