近日，美國彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所高級(jí)研究員奧利維爾·布蘭查德（Olivier Blanchard），在該所官網(wǎng)發(fā)文，反思宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)方法。他表示，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生后，經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)應(yīng)有所突破。

　　將金融系統(tǒng)納入宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)模型

　　布蘭查德表示，理解投資儲(chǔ)蓄關(guān)系對(duì)理解短期市場行為十分重要。在短期內(nèi)，需求決定產(chǎn)量。民眾儲(chǔ)蓄情緒高漲導(dǎo)致需求下降，進(jìn)而造成產(chǎn)量下降。有學(xué)者提出，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期縮減預(yù)算赤字，經(jīng)濟(jì)會(huì)逐漸復(fù)蘇，但這不符合投資儲(chǔ)蓄關(guān)系。市場需求取決于貸款利率以及民眾對(duì)未來的預(yù)期。凱恩斯曾提到投資心理對(duì)于市場的影響。不確定情緒及悲觀預(yù)期，確實(shí)會(huì)抑制需求并具有一定的自我實(shí)現(xiàn)性。對(duì)未來的擔(dān)憂影響今日的投資決策，而這些擔(dān)憂可能正是全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的原動(dòng)力。

　　布蘭查德表示，流動(dòng)性偏好與貨幣供給關(guān)系是中央銀行重視貨幣供應(yīng)超過利率的遺留問題。在流動(dòng)性偏好與貨幣供給關(guān)系中，產(chǎn)量上升導(dǎo)致貨幣需求上升以及利率上升。但現(xiàn)實(shí)卻不同，中央銀行政策利率作為主要金融工具，通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量實(shí)現(xiàn)預(yù)期政策利率。因此，需要用中央銀行決策下限為零的政策利率，代替流動(dòng)性偏好與貨幣供給平衡。這一改變，在大學(xué)本科階段的經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)中應(yīng)有所體現(xiàn)，中央銀行如何通過調(diào)控貨幣供應(yīng)量實(shí)現(xiàn)預(yù)期政策利率，應(yīng)作為背景知識(shí)在本科教材中進(jìn)行闡釋。

　　布蘭查德表示，金融危機(jī)突顯了金融系統(tǒng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要意義。此前在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)中，缺乏對(duì)金融系統(tǒng)比較詳細(xì)的介紹。在之前的教學(xué)中，投資儲(chǔ)蓄方程式和流動(dòng)性偏好與貨幣供給方程式中會(huì)出現(xiàn)同樣的利率，換言之，這兩個(gè)方程式都將中央銀行設(shè)定的政策利率貸款作為假設(shè)前提，但經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后人們可以看到，事實(shí)并非如此。在教學(xué)中，可以通過介紹政策利率和實(shí)際貸款利率這兩種利率來解決這一問題。在流動(dòng)性偏好與貨幣供給方程式中的利率使用中央銀行設(shè)定的政策利率，而在投資儲(chǔ)蓄方程式中運(yùn)用實(shí)際貸款利率，并在課堂加入討論環(huán)節(jié)，探討金融系統(tǒng)如何影響兩者利率差。“在我看來，這是對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)模型的必要延伸，是一個(gè)可以闡明資本作用以及流動(dòng)性作用的銀行模型，非常有效。很多在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中顯現(xiàn)的問題，從資本流失到流動(dòng)性危機(jī)，都可以在資本作用以及流動(dòng)性作用的銀行模型下討論研究。通過這一延伸，在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)中，既可以體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)金融系統(tǒng)的影響，又可以展現(xiàn)金融系統(tǒng)應(yīng)對(duì)其他經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)做出的調(diào)整。”

　　修正模型以精確描述金融市場

　　提到供給側(cè)，布蘭查德表示，應(yīng)放棄總需求總供給模型。這一模型過于冗余且不易被學(xué)生理解。該模型重點(diǎn)探討了產(chǎn)量如何在政策不變的情況下自然恢復(fù)到潛在水平：產(chǎn)量較低導(dǎo)致價(jià)格較低，進(jìn)而導(dǎo)致實(shí)際貨幣儲(chǔ)量增高，利率下降，最終導(dǎo)致需求增大，產(chǎn)量提高。然而，這一過程曲折冗長，且對(duì)于市場實(shí)際情況因素缺乏足夠考量。這一模型的中心假設(shè)就是名義貨幣供給具有持續(xù)性，而在實(shí)際市場環(huán)境中，中央銀行并不能保證名義貨幣供給的持續(xù)性。此外，在過去的7年時(shí)間里，經(jīng)濟(jì)自動(dòng)恢復(fù)到原有水平這一觀點(diǎn)，并不符合現(xiàn)實(shí)情況。

　　布蘭查德表示，使用菲利普斯曲線描述供給側(cè)市場活動(dòng)可以避免上述問題。市場潛在產(chǎn)量水平或自然失業(yè)率由工資水平和價(jià)格水平交互作用決定。如果產(chǎn)量高于市場潛在產(chǎn)量水平，失業(yè)率低于自然失業(yè)率，將會(huì)產(chǎn)生通貨膨脹壓力。通貨膨脹壓力還取決于市場預(yù)期。市場如何發(fā)展，是否會(huì)歷史重演，則取決于中央銀行為應(yīng)對(duì)通貨膨脹對(duì)政策利率進(jìn)行的調(diào)整。

　　布蘭查德提到，修正過的投資儲(chǔ)蓄關(guān)系、流動(dòng)性偏好與貨幣供給關(guān)系以及菲利普斯曲線模型，可以更清晰地闡釋當(dāng)下市場活動(dòng)。

　　教學(xué)研究需改革創(chuàng)新

　　英國劍橋大學(xué)佳奇商學(xué)院國際宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)高級(jí)講師邁克爾·基特森（Michael Kitson）接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)研究極具價(jià)值意義。基特森認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)前，大學(xué)教授的大部分內(nèi)容很有價(jià)值，與資本市場高度相關(guān)。但宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教授的內(nèi)容仍需進(jìn)一步改革和創(chuàng)新。

　　基特森表示，英國的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)還有待改進(jìn)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，大學(xué)應(yīng)在各層級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課程中滲透更為貼合實(shí)際、行之有效的經(jīng)濟(jì)模型。英國教學(xué)研究創(chuàng)新實(shí)行雙軌資助方式，一部分研究資助源自英國基金撥款委員會(huì)，該部分撥款取決于周期性項(xiàng)目質(zhì)量評(píng)估；另一部分源于研究委員會(huì)，這部分資助取決于研究項(xiàng)目在同儕校閱競爭中的表現(xiàn)。(中國社會(huì)科學(xué)報(bào)記者 趙媛)