二

　　美國新經濟的一個重要啟示，就是信息技術的發(fā)展通過大規(guī)模集成電路生產技術的持續(xù)改進和生產率持續(xù)上升，再加上不斷刺激需求，即便在價格不變的條件下，亦可保持乃至擴大市場份額，而且還顯著地影響著產品間貿易條件的變動。那些依靠技術創(chuàng)新可以不斷推出新產品的工業(yè)化國家獲得持續(xù)改善貿易條件的契機，以及更多的全球化紅利；而那些長期依靠出口技術含量較低產品的發(fā)展中國家將面臨不斷惡化的貿易條件，以信息技術為代表的當代科學技術的迅猛發(fā)展對世界貿易條件的變化有重大影響。我們的研究表明，盡管我國早已實現工業(yè)制成品在出口結構中的優(yōu)勢地位，但我國的貿易條件卻遲遲得不到改善，這明顯有別于美國等工業(yè)國。借鑒美國經驗，技術產業(yè)的選擇應當設定生產率為供給側結構性改革的最終標準，以降低成本和增加收入，并注重技術選擇的先進性和產業(yè)帶動效應。

　　我國全要素生產率增長同發(fā)達國家仍有較大差距，一方面，源于勞動、技術和資本等生產要素本身質量、水平提升緩慢而成本上升較快，最突出地反映在近年來工資和勞工成本的快速上升并未伴隨勞動者技能和態(tài)度的相應改善；另一方面，生產要素的結合還不十分順暢，最突出地反映在中小企業(yè)和部分產業(yè)的融資瓶頸頻現，企業(yè)轉產或改善生產要素遭遇融資瓶頸。這一問題已有廣泛的國際經驗，即歐美國家的所謂“生產率之謎”。不同于日本長期依靠產業(yè)資本和銀行資本的融合，直至通過銀行資本控股的方式滿足產業(yè)資本需求，歐洲直接融資的資本市場相對滯后，企業(yè)尤其是中小企業(yè)主要依賴銀行融資，而銀行資本具有鮮明的“風險厭惡”傾向，其占優(yōu)勢地位的中小企業(yè)的企業(yè)設備投資和生產要素改善必然面臨融資困難。此外，中小企業(yè)的公司治理結構使得企業(yè)更多的關注企業(yè)損益表和現金流，而不愿投資到具有風險的設備，這使得歐洲國家特別是以服務業(yè)占優(yōu)勢的英國出現了生產率之謎。

　　根據以上分析和判斷，我國偏重供給側管理的宏觀經濟政策改革應當實施系統(tǒng)設計，除了兼顧需求側管理并確保其同供給側管理的協(xié)調，最為重要的是在總結我國改革開放以來宏觀經濟政策管理實踐的基礎上，確定我國未來供給側管理系統(tǒng)的政策設計和突出的核心目標。我國供給側改革應區(qū)分短期措施和長期目標，短期措施主要是存量的結構調整，含化解過剩產能、降低企業(yè)成本和化解系統(tǒng)性金融風險；長期目標則是通過結構性改革，側重技術選擇和綜合要素生產率的提高，以帶動供給體系質量和效率的持續(xù)提升，而生產率提升又是降低成本的利器。

　　三

　　經濟政策的制定和實施必須以原則與權變相統(tǒng)一、堅守基本原則為遵循。推進供給側結構性改革的各項工作千頭萬緒,需要系統(tǒng)設計、兼顧存量，但更需突出重點、著眼長遠；通過供給側結構性改革引領經濟新常態(tài)是我國宏觀經濟政策方向的重大調整，不可能完全代替需求管理政策組合中某些手段的相機使用，但應避免不合理的路徑依賴；供給側結構性改革涉及供給側的方方面面，確實是一項新的系統(tǒng)工程，應設定長期和短期目標，但須突出其長期目標和工作重點。這就要求著眼供給側結構性改革的制度創(chuàng)新和制度供給，同時聚焦生產率的全面改善，賦予原有的宏觀經濟政策手段以供給側結構性改革以新含義。具體建議：

　　一是突出強調生產率在改善供給體系質量的評價功能。實施供給側結構性改革根本的是生產率提升和供給體系質量的改善，改進原有的宏觀經濟政策調控功能，如：改變原有的國家財政資金主要投向各地和各部門具體的經濟建設項目，轉而投向可改善生產要素質量和激發(fā)全社會創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)積極性的教育、創(chuàng)業(yè)扶持和創(chuàng)新孵化的基礎項目。

　　二是科學運用宏觀經濟政策、產業(yè)政策和技術政策的綜合功能。需求管理特別是總需求管理可以依托成熟且為我們所熟悉的財政、貨幣和收入分配政策加以實施，但是供給側管理需要在技術和產業(yè)選擇方面，充分發(fā)揮產業(yè)和技術政策的引導作用和載體功能，確保精準實施供給側結構性改革和供給側管理。

　　三是發(fā)揮市場機制在選擇技術先進性和產業(yè)帶動效應中的決定性作用。供給側結構性改革和管理離不開政府指導和規(guī)劃，特別是這些改革涉及既有生產要素的調整，不少甚至涉及地區(qū)間經濟利益的調整，需要國家層面的頂層設計和系統(tǒng)實施，但是千萬不可忽視市場機制在選擇技術和產業(yè)中的決定性作用，避免供給側結構性改革和管理走彎路。

　　四是供給側結構性改革成效的顯現是一個慢變和長期的過程。同需求側管理和總需求管理決然不同,供給側結構性改革需要生產要素不同程度和范圍的重新配置，這同貨幣政策創(chuàng)造需求、財政政策轉移支付、收入分配政策再分配購買力的快速創(chuàng)造需求的效應有著天壤之別，應當長期規(guī)劃、深入觀察和系統(tǒng)設計供給側結構性改革和管理的全過程。

　　五是重視改進生產要素質量和促進生產要素的結合。在我國經濟開放程度日趨提高、貨幣政策受限明顯的條件下，注意汲取歐洲資本市場發(fā)展的教訓，面向創(chuàng)新和中小企業(yè)的資本同其他生產要素結合的實際需要，結合運用財政政策手段，改進投資杠桿功能，改善我國直接融資市場的結構、運行和監(jiān)管體制，以提高全要素生產率。

　　六是將開放型經濟納入供給側管理。過去，我們著眼需求管理重視出口對于經濟增長的貢獻。全球化歷史表明，貿易利得才是國際貿易對經濟增長的基本貢獻。已有研究證實，不僅出口可以提高供給體系的效率，而且進口業(yè)已成為經濟增長的動力源。因此，供給側結構性改革絕不是拒絕開放型經濟。