低效部門擠占資源造成要素成本上升

　　白重恩（清華大學經管學院副院長）

　　低效率的部門擁有越來越多的要素，使得要素成本、不管是資本成本還是勞動力成本都在上升。低效率部門對高效率部門的擠出效應是造成要素成本上升的一個非常重要的原因。如果是這樣的話，我們的結構改革就特別重要了。

　　要去產能，最關鍵是讓低效部門占有的資源釋放出來，用到高效部門去。如果我們去產能的過程中，把這些過剩產能的行業職工都養起來是達不到這個效果的。只能說這些產能沒有了，但是所釋放出來的要素，如果不能用到更加有效的部門，我們就達不到提高效率的目的。勞動力市場的這些變化，有很大程度是由于我們資源配置效率在惡化造成的，所以我們要改變這個情況的時候，一定要把這些去產能過程中釋放出來的資源用到更有效的部門去。

　　匯率改革窗口已經關閉

　　李稻葵（清華大學中國與世界經濟研究中心主任）

　　股市下降的時候，整個資產情況會直接影響實體經濟的融資成本，怎么辦？

　　我建議有三點。第一，明確提出穩金融，穩金融是指宏觀上的金融，包括資本價格，資本市場整體的股價要有明確的目標，要有機制，要穩住。比如說宣布，如果市盈率降到10倍以下，必須有一個機制，學香港1998年的時候，怎么退出，價格回來以后，基金賺了錢以后，要按香港的方式返還給股民，或者進入社會保障金。

　　第二件事，加快基礎性的整頓工作。比如說一些要破產的企業，債務上就要重組，再比如說很多的銀行呆賬、壞賬，在整體金融穩定的情況下，鼓勵它趕緊重組。整體的穩定和微觀的調整是不矛盾的，是相輔相成的。

　　第三件事，非常坦率的講，此時此刻匯率改革的窗口已經關閉，匯率改革需要窗口，需要外部對你的匯率觀點比較一致，而且沒有大幅度貶值的情況下，資本賬戶逐步打開，匯率彈性是有時機的，現在這個時機已經過去了。