????作者：國家發改委投資研究所　劉立峰

????【摘要】要發揮投資的作用，前提必須是高質量的有效投資，而不是單純追求規模和速度的傳統投資。增加有效投資可以產生好的經濟和社會效益，促進就業的增長，創造更多的國內需求，為穩增長提供更為持久的動力。增加有效投資要把握現階段經濟特征，要遵循市場經濟規律，要調動各類主體的積極性，要促進儲蓄向投資的轉化。

????有效投資能夠成為穩增長的重要引擎

????改革開放以來，投資一直是我國經濟增長的主要推動力，持續30多年的快速增長，與高投資密不可分。當前，中國經濟由高速增長轉為中高速增長，但是，要保持7％左右的增長，增加投資仍是必然的選擇。根據新古典增長理論，提高全要素生產率是唯一可持續的增長動力。但無論是生產要素從生產率低的產業向生產率高的產業轉移，還是采用新設備改進舊工藝，對新產品進行研究開發，提高工人的勞動技能，或是區域協同一體化發展，以及產業集聚和集群發展，都與投資密切相關。提高全要素生產率根本就離不開投資的增加，只是投資方向和方式改變了。

????當前，我國經濟正處于“三期疊加”的特定階段，經濟下行壓力依然較大，一些企業經營困難，經濟增長新動力不足，仍然需要發揮投資在經濟增長中的關鍵作用。不過，要發揮投資的作用，前提必須是高質量的有效投資，而不是單純追求規模和速度的傳統投資。以往盲目與過度的投資擴張雖然也可起到推動短期增長的作用，但是，由于無效投資過多，也會造成產能過剩、負債過度、效率低下和資源浪費，造成經濟的波動，最終損害經濟的穩定增長。投資增長并不必然導致產能過剩，增加有效投資反而可以產生好的經濟和社會效益，促進就業的增長，創造更多的國內需求，為穩增長提供更為持久的動力。

????增加有效投資要把握現階段經濟特征

????當前，我國經濟進入新常態，呈現出明顯不同于以往的發展特征，增加有效投資必須認真把握這些特征，在此基礎上尋找新的投資機會，實現投資增長的有效性。

????新常態下，我國經濟社會發展面臨許多新的機遇，基礎設施互聯互通、區域協同發展、新型城鎮化快速推進、投資機會大量涌現。另外，我國城鄉間和地區間發展不平衡，中西部地區發展欠賬較多，投資需要適應這種變化，著力解決瓶頸制約。

????新常態下，我國人口老齡化日趨嚴重，要素規模驅動力減弱，經濟增長將更多依靠人力資本質量和技術進步，勞動力的素質和健康水平決定了未來生產效率的提高和增長動力的形成。教育、文化、體育、健康是經濟發展的新動力源，也是重要的需求增長點，要加大這些行業的有效供給。

????新常態下，經濟的提質增效升級是顯著特征，增加有效投資是從增量上提質增效升級的最重要的方面與內容。不僅私人投資要提高效益，政府投資同樣需要提高效益，產業發展質量要提高，要邁向中高端，基礎設施和公共服務水平也要提高，也要邁向中高端。

????新常態下，必須把發展重點放在創新上，激發創新創業活力，釋放新需求，創造新供給，推動新技術、新產品、新業態、新模式蓬勃發展，加快實現發展動力轉換。要發揮科技在創新中的引領作用，深入推進科技和經濟緊密結合，把創新成果變成實實在在的經濟成效。

????新常態下，我國許多地區面臨的環境承載能力已經達到或接近上限，高耗能、高排放、高污染的發展路徑已經走到了盡頭，綠色發展成為新常態的核心內容和有效途徑。要在外部性較強的資源、環境領域增加投入力度，形成有利于提高社會效益和可持續發展能力的有效投資。